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2017年是豆奶爆發(fā)式成長的一年,大大小小的品牌蜂擁而出,勢頭兇猛。然而,猶記得,2016年黑水也曾風(fēng)光一時(shí),但很快就銷聲匿跡。豆奶究竟是下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn),還是一觸即破的市場泡沫呢?這里,我們分享一篇東方證券的市場調(diào)研報(bào)告,以作參考:
植物蛋白飲料市場廣闊
近年增速可觀
植物蛋白飲料品類豐富,主要包括豆乳、花生乳、杏仁露、核桃乳、椰汁等,行業(yè)規(guī)模增長迅速,2007年~2016年CAGR(年復(fù)合增長率)約25%,增速居軟飲之首。2016年行業(yè)規(guī)模為1217億元,2019年有望達(dá)到1600億元。
我國植物蛋白飲料集中度偏低,區(qū)域割據(jù)明顯。2016年,行業(yè)CR4(行業(yè)前四名份額集中度指標(biāo),可以對產(chǎn)業(yè)的競爭和壟斷程度分類研究)約為47.4%,低于其他軟飲子行業(yè)。我國幅員遼闊、植物生長地不同,廠商工廠多布局在植物原產(chǎn)地,消費(fèi)者口味與偏好的差異導(dǎo)致區(qū)域割據(jù),各細(xì)分領(lǐng)域龍頭優(yōu)勢明顯,占比較高,但廠商主力產(chǎn)品多聚焦在單一品類,尚未實(shí)現(xiàn)多品類開花。
豆奶市場規(guī)模近百億
廠商紛紛發(fā)力加碼布局
豆奶營養(yǎng)豐富,近年來銷售增長較快,2011年-2017年我國豆奶行業(yè)銷售額從50.8億元提升至90.0億元,CAGR約10%,增速高于美日臺(tái)等國家和地區(qū), 2020年行業(yè)規(guī)模有望突破百億。
我國豆奶人均消費(fèi)偏低,參照日本、臺(tái)灣人均消費(fèi)量,豆奶市場至少有3倍以上成長空間;參照其人均銷售額,我國豆奶市場存在4-6 倍提升空間。從豆奶形式的發(fā)展上看,我們認(rèn)為存在從固體沖調(diào)向液態(tài)即飲、從低溫到常溫、從單一場景到多元消費(fèi)場景變化的趨勢。
我國豆奶市場集中度較高,2016年豆奶CR5(行業(yè)前五名份額集中度指標(biāo))約84.63%,低于臺(tái)灣、日本和韓國。豆奶廠商深耕區(qū)域,全國性龍頭尚未形成。維他奶和楊協(xié)成銷售集中在華南華東,祖名立足長三角地區(qū),唯怡主攻西南區(qū)域。面對行業(yè)的潛在增長空間,各大廠商近年加碼布局:沖調(diào)型豆奶龍頭維維增長受阻,轉(zhuǎn)型推出液態(tài)即飲豆奶;維他奶依靠產(chǎn)品創(chuàng)新與精準(zhǔn)定位穩(wěn)居液態(tài)豆奶龍頭;達(dá)利“豆本豆”品質(zhì)突出、定位中高端;伊利精心打造“植選豆乳”,定位高端,向綜合健康食品廠商發(fā)展。
他山石可攻玉
海外豆奶龍頭可借鑒
美國豆奶第一品牌Silk 自1978年創(chuàng)立以來便專注于豆奶領(lǐng)域,并不斷致力于產(chǎn)品升級(jí)、渠道拓展和消費(fèi)場景開拓。公司與星巴克合作打開餐飲渠道,開發(fā)家庭菜譜拓展烹飪消費(fèi)場景。
日本豆奶第一品牌Kikkoman 通過收購著名豆奶品牌Kibun 從醬油龍頭跨界進(jìn)入豆奶領(lǐng)域,巧借收購的“協(xié)同效應(yīng)”進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)與營銷。從2008年到2016 年,公司豆奶銷售額從143億日元提升至315億日元,占集團(tuán)總收入比重約7.8%,CAGR 約10.4%。
借鑒美日豆奶龍頭的發(fā)展歷程,我們認(rèn)為國內(nèi)豆奶廠商應(yīng)致力于提升產(chǎn)品品質(zhì),打造多元化消費(fèi)場景、培育消費(fèi)者需求,還可通過收購?fù)貙挊I(yè)務(wù)種類,拓展市場空間。
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